See more of clb chứng khoán sic

  -  
bài bình sách của Patricia O"Toole,Những kẻ dã man trước cửa: Sự sụp đổ của tập đoàn RJR Nabisco.tác giả Bryan Burrough với John Helyar.Tin vui cho tất cả những ai vẫn đang khiếp sợ về thâu tóm về đòn bẩy (LBO)
*

và trái phiếu rác: đã tất cả "Cliffs Notes" (giải yêu thích ngắn gọn) bởi hai cuốn sách về thỏa thuận hợp tác lớn tốt nhất thập niên 1980 - vụ cài đặt lại tập đoàn RJR Nabisco năm 1988 trị giá 25 tỷ usd. Phần đa điều cốt yếu có thể được rút ra được từ cuốn sách "True Greed" (tạm dịch: "Tột cùng tham lam") của Hope Lamperte, xuất phát điểm từ những report của người sáng tác cho tập đoàn Manhattan, Inc., nhưng người hâm mộ thưởng thức cuốn "Barbarians at the Gate" (“Những kẻ man di trước cửa") dài hơn nữa của Bryan Burrough cùng John Helyar, viết riêng đến Tạp chí Phố Wall, sẽ thấy phân minh hơn rất nhiều và hết sức thú vị.

Bạn đang xem: See more of clb chứng khoán sic


Theo hai tác giả, cơn sốt mua lại đòn bẩy LBO ban đầu vào năm 1982 khi một đội nhà đầu tư do cựu bộ trưởng Tài bao gồm William Simon đứng đầu cài đặt lại doanh nghiệp Gibson Greetings với mức giá 80 triệu USD cơ mà chỉ có một triệu USD tiền khía cạnh trong tay. Mười tám mon sau, bọn họ bán công ty này với cái giá 290 triệu USD, với ông Simon bỏ túi 66 triệu USD chưa đến khoản chi tiêu 330 ngàn USD. Sự kiện này sinh hoạt phố Wall tương tự như như câu hỏi "tìm thấy kim cương ở Sutter"s Mill" , hai người sáng tác viết. "Đột nhiên toàn bộ mọi người đều muốn làm thử vấn đề "mua lại đòn kích bẩy LBO" này.”
Và rồi tới trái phiếu rác, solo thuần chỉ là triệu chứng khoán lợi tức cao với tầm rủi ro lớn hơn bình thường. Bởi việc hợp tác với các tổ chức bảo hộ trái phiếu rác, phần đa tay làm cho ăn hoàn toàn có thể tài trợ cho thương vụ làm ăn LBO (lãi suất cao nhưng được miễn thuế, cụ thì không tự tin đếch gì?), với nguồn lợi tức cao tự trái phiếu giúp họ vỗ lớn lợi nhuận sản phẩm quý. Hai tác giả giải thích: những lo lắng về nợ nần ông xã chất bị gạt qua với lập luận rằng việc chọn mua lại đòn bẩy "thúc đẩy cộng đồng doanh nghiệp bằng cách cắt sút những doanh nghiệp to kềnh và xây dựng những công ty tinh gọn hơn." Và bởi một vụ cài lại điển hình thường bao gồm mức giá cao hơn thị giá chỉ cổ phiếu của bạn mục tiêu, đều tay làm ăn cũng tuyên tía rằng mua lại đòn bẩy sẽ buổi tối đa hóa quý hiếm cổ đông. Chính ý niệm thứ nhị này đã "dẫn lối chuyển đường" RJR Nabisco tới mua lại đòn bẩy.
Là nhà cấp dưỡng thuốc lá với thực phẩm (bánh quy Oreos, Ritz), RJR Nabisco hay xuyên bổ ích nhuận tốt, tuy thế cổ phiếu của người tiêu dùng này lại chẳng đâu vào đâu. Giám đốc quản lý và điều hành F. Ross Johnson sẽ thử nhiều cách khác nhau để nâng giá cp nhưng vô ích, cùng khi niềm hi vọng cuối cùng, thuốc lá không khói của RJR, chẳng đem về điều gì ngoài ra lời chế giễu, ông ra quyết định rằng những cổ đông đã chỉ có thể có tiền từ việc mua lại đòn bẩy.
Tháng 10 năm 1988, một đội nhóm các cán bộ quản lý của công ty, vì Johnson chỉ huy và được hậu thuẫn bởi vì ngân hàng đầu tư cùng môi giới tài bao gồm Shearson Lehman Hutton, thông báo kế hoạch mua lại RJR Nabisco với giá 17 tỷ USD, tương đương với giá chỉ 75 USD một cổ phiếu. Mặc dù theo luật, lãnh đạo doanh nghiệp phải chào bán công khai minh bạch cho tất cả các nhà đầu tư chi tiêu để đã đạt được mức giá tối đa cho cổ đông, Johnson tính rằng sẽ không còn có tuyên chiến và cạnh tranh thực sự. Giá thầu của ông cao hơn nữa 1/3 thị giá cp hiện tại, tại mức khoảng 55 USD, cùng ông khẳng định với hội đồng quản ngại trị rằng mức ngân sách đó diễn đạt giá trị thực của công ty.
Nhưng Johnson đang không dự tính được rằng bài bản của giao dịch này đã kích say đắm sự thèm thuồng nhỏ dại dãi của hầu như những tay có tác dụng ăn trên đường Wall. Chỉ riêng biệt phí tư vấn hoàn toàn có thể lên tới 200 triệu USD. Cuộc "loạn đả" (free-for-all) sau đó, đẩy mức đấu giá chỉ công ty lên tới mức 25 tỷ USD, là làm từ chất liệu tạo bắt buộc biến cố, bước ngoặt cho câu chuyện trong “Những kẻ dã man trước cửa”.
Theo hai tác giả, trung tâm hành động là F. Ross Johnson – khoảng chừng ngũ tuần, hay đeo dây chuyền vàng với để tóc hơi dài, là một trong "Peter Pan trong giới doanh nghiệp". Dễ bi thiết chán, ông "luôn hấp tấp", một thành viên HĐQT của RJR Nabisco nói cùng với Hope Lampert. "Ông ấy không thể mong chờ xem một việc nào đó có tác dụng hay không trước lúc thử cách khác." Johnson bằng lòng sự hấp tấp của bản thân mình và thú dấn thành thiệt rằng ông có xu thế làm rối tinh đa số thứ. Trong số những nguồn tin của bà Lampert (đồng tình với những người dân khác vào cả nhì cuốn sách) cho rằng Johnson cũng bị "phức cảm tiền thuê-doanh nghiệp" (corporate royalty complex) cùng "khó phân biệt đâu là việc riêng, đâu là việc công ty". Hai người sáng tác cho biết, ông gửi hai tín đồ giúp câu hỏi riêng của mình vào biên chế công ty, tính giá tiền thành viên hàng chục câu lạc cỗ vào hóa đơn doanh nghiệp và lập đội bay 10 mẫu cho công ty, được điện thoại tư vấn không bằng lòng là không quân RJR. Ông cũng bỏ ra hàng triệu đô-la đến các ngôi sao 5 cánh trong làng mạc thể thao nhằm họ chơi golf với quý khách hàng lớn và có mặt tại những sự kiện thể thao vị Nabisco tài trợ. Những vận khích lệ này là bạn ông, và không quân của ông luôn sẵn sàng ship hàng họ. Ông thích hợp văn vẻ rằng, "Một vài triệu đô-la rồi đã là quá khứ xa vời".

Xem thêm: Contingency Là Gì ? Option Period Và Financing


Cánh tay nên của Johnson là Peter A. Cohen, chủ tịch và giám đốc điều hành của bank Shearson, vốn chưa bao giờ thực hiện một vụ mua lại đòn bẩy nào. "Ngân mặt hàng này thậm chí là không có bộ phận chuyên về trái phiếu rác", bà Lampert ghi nhận. Rất mong mỏi tham gia vào game show mua lại đòn kích bẩy và nâng cao lợi nhuận èo uột của bank Shearson, Cohen thuận tình yêu ước của Johnson về việc kiểm soát hoàn toàn RJR Nabisco (bao gồm cả quyền tủ quyết việc loại trừ chính ông ta) và về một cp chung của Johnson cùng những nhà thống trị khác của RJR Nabisco, trị giá tới 2,5 tỷ đô-la. Johnson chỉ xuống nước lúc sếp của Cohen, James D. Robinson 3d, quản trị hãng American Express và những người dân khác bội nghịch đối sự phóng khoáng này. Điều đáng kinh ngạc là cả nhì cuốn sách đều không chỉ là ra rằng phần đông phản đối trẻ trung và tràn trề sức khỏe nhất lại không nhắm tới bản chất sự tham lam nhưng mà là tới hiệ tượng của nó.
Người đang phá hỏng kế hoạch bất minh của Johnson với Cohen là Henry Kravis, đồng sáng lập của công ty chuyên về mua lại đòn bẩy, Kohlberg, Kravis, Roberts và Co.. Công ty Kohlberg, Kravis cẩn thận giá thầu 75 USD một cổ phiếu, nhận thấy rằng Johnson đã cố ý hạ tốt giá rao bán và nâng giá thầu lên 90 USD một cổ phiếu.
Johnson ngay mau chóng mất hết hứng thú cùng với vụ thâu tóm về này. Tuyệt vọng với cuộc tranh chấp mua lại mà ông khởi xướng trên tuyến đường Wall cùng sợ rằng cuộc sống đời thường phong lưu của chính mình sẽ chấm hết khi RJR Nabisco cần vất vả trả món nợ LBO khổng lồ, Johnson không suy xét cái kết của trận chiến trí mua lại đó ra sao, mà là khi nào. Kohlberg, Kravis ở đầu cuối đã giành thành công với giá thầu 108 USD một cp sau một trận đánh dài sáu tuần đầy hóc búa và bầm dập.
Hai người sáng tác tường thuật cuộc chiến trí này đầy hào hứng với lôi cuốn, làm cho “Những kẻ man di trước cửa” tất cả sự hồi vỏ hộp của một tập phim kịch tính đỉnh cao.
Ngay sau khoản thời gian thỏa thuận được ký, Kohlberg, Kravis - bất chấp những lời hứa của bản thân - nhanh chóng bước đầu bán từng phần RJR Nabisco nhằm bù đắp các khoản lãi cắt cổ. (Theo những bài báo ngay sát đây, gồm tới 2,600 nhân viên bị sa thải và giá chỉ của các thành phầm RJR Nabisco sẽ tăng vọt - bánh quy Ritz giá cao hơn 30% so với trước đây). Chẳng mấy chốc, phần đông các giám đốc điều hành cấp cao của RJR Nabisco phần nhiều ""kéo dây dancing dù"", bà Lampert viết. Theo nhị tác giả, chỉ riêng đền rồng bù đến Johnson đã có mức giá 53 triệu USD. Chúng ta nói thêm rằng phần nhiều các "món đồ vật chơi" của Johnson - bảy máy cất cánh phản lực và hơn chục tòa nhà và căn hộ của người tiêu dùng - đã được bán.

Xem thêm: Cách Mua Cổ Phiếu (Chứng Khoán) Online Qua 4 Bước Dễ Dàng, Mua Cổ Phiếu Mấy Ngày Được Bán


Câu chuyện của RJR Nabisco chắc hẳn rằng sẽ kéo dài trong nhiều năm, cùng khi nó kết thúc, tín đồ ta hy vọng hai tác giả sẽ lại chỉ dẫn một so sánh cuối cùng. Nhưng mặc dù có hay không, "Những kẻ mọi rợ trước cửa" vẫn vẫn là giữa những câu chuyện tuyệt đối nhất và hấp dẫn nhất viết về mọi gì đã xảy ra với một nước Mỹ tập đoàn lớn và Phố Wall vào trong những năm 1980.