Bong Bóng Dotcom Là Gì

  -  

Bong nhẵn Dotcom tốt còn được biết đến là bong bóng technology là sự ngày càng tăng chưa từng tất cả trong việc định giá vốn cổ phần của những công ty technology dựa trên mạng internet trong thị trường tăng giá chỉ vào cuối trong thời điểm 1990. Mặc dù khi nó tiếng nổ thì nền tài chính Mỹ gấp rút rơi vào suy thoái.

Bạn đang xem: Bong bóng dotcom là gì


NỀN tởm TẾ MỚI

Giai đoạn 1995 – 2000, Mỹ trở nên hạnh phúc hơn lúc nào hết với mức tăng trưởng cho tới 4,9% tưng năm (so với khoảng trung bình 2,75% tự 1972 – 1995). Điều đặc biệt ghi dấu lịch sử hào hùng là lúc sự tăng trưởng kinh tế tài chính cao và định hình nhưng tức thì cả phần trăm thất nghiệp và mức lạm phát đều tại mức thấp. Chỉ số NASDAQ Composite có lúc chạm đến đỉnh điểm của hồ hết thời đại cùng với 5132,52 điểm, tăng 582% từ thời điểm tháng 1 năm 1995 đến tháng 3 năm 2000.

*

Theo kim chỉ nan kinh tế vĩ mô, khi tài chính tăng trưởng cấp tốc hơn (hoặc tỷ lệ thất nghiệp phải chăng hơn) thì vẫn kéo theo xác suất lạm phân phát cao hơn. Mặc dù nhiên, kinh tế Mỹ tiến trình 1995 – 2000 lại không phải như vậy. Điều này đã để cho các nhà kinh tế gọi đây là New Economy (nền tài chính mới). Tuy nhiên, thời kỳ hoàng kim này cũng đã xong và cả quy trình được cho tương quan mật thiết mang đến bong láng Dotcom (Dotcom Bubble).

BONG BÓNG DOTCOM LÀ GÌ?

Bong láng Dotcom là bong bóng thị trường chứng khoán tạo ra bởi sự đầu cơ trong Dotcom và nguồn chi phí đáng kể cho những công ty khởi nghiệp dựa vào Internet từ thời điểm năm 1995 cho năm 2000. Những công ty đa số là rất nhiều công ty có tên miền “.com” trên add Internet của họ. Chữ “.com” nghỉ ngơi cuối URL là viết tắt đến “commercial”, tức là “thương mại”.

Nguồn gốc của bong bóng Dotcom gồm ​​thể được khởi nguồn từ sự giới thiệu của World Wide Web vào thời điểm năm 1989, kế tiếp mở ra một kỷ nguyên mới của các công ty khởi nghiệp dựa trên Internet và công nghệ trong trong năm 1990, và đà tăng trưởng khi thập kỷ kết thúc. Thời kỳ này đánh dấu sự mở ra của việc sử dụng rộng rãi và áp dụng Internet từ việc buôn bán trực tuyến, media và nguồn truyền mua tin tức.

TÌM HIỂU KỶ NGUYÊN BONG BÓNG DOTCOM

Trong nửa cuối trong thời gian 1990, mạng internet được xem là một trong những bước đột phá công nghệ to nhất. Không tồn tại gì không thể tinh được khi không ít công ty và nhà đầu tư chi tiêu kỳ vọng một cách cuồng loạn ngày càng nhiều. Bong bóng Dotcom được thực hiện để diễn đạt thị trường thị trường chứng khoán khi cổ phiếu của những công ty technology lên cao một giải pháp bất thường. Vớ nhiên, cũng giống như bong bóng khi được thổi – càng to, càng thích nhưng lại lại càng dễ dàng vỡ.

Bong trơn Dotcom sau cuối đã vỡ vào thời điểm tháng 3 năm 2000, với rất nhiều công ty thậm chí còn không thể thực hiện được lời hứa của họ. Bởi vì đó, NASDAQ đã sút hơn 75% trong khoảng thời hạn từ mon 3 năm 2000 đến tháng 10 năm 2002, xóa sổ hơn 5 ngàn tỷ đồng đô la quý hiếm thị trường.

Trong thời hạn này, một vài công ty technology được thổi phồng nhiều nhất vẫn tuyên cha phá sản như Pets.com, 360networks, eToys.com… Tuy nhiên, các công ty dựa trên Internet khác đã vật lộn để tồn trên và thay đổi những gã khổng lồ technology ngày nay, đáng để ý là Microsoft, Amazon, eBay, Qualcomm cùng Cisco.

Bong láng Dotcom lần 1

*

Bong bóng ban đầu sinh sôi với đợt phát hành cổ phiếu lần áp ra output công bọn chúng (IPO) xuất phát điểm từ một công ty mạng internet – nhà phát triển trình chuyên chú web Netscape vào ngày 9 mon 8 năm 1995. Quanh đó ra, công ty còn cung ứng một trình chu đáo mới, một ngôn từ lập trình mang lại hoạt hình ảnh web (JavaScript) và khả năng lưu trữ thông tin trình chú tâm nhất định trải qua cookie. 

Mặc dù hoạt động thua lỗ và không có nguồn lệch giá rõ ràng, Netscape vẫn tiếp tục công khai minh bạch – và đã có được thành công xứng đáng kể. Cổ phiếu được niêm yết ở mức 28 đô la vào buổi sáng thứ nhất của đợt rao bán nhưng ngay sau đó đã va mức 58,25 đô la khi kết thúc phiên giao dịch. Điều này làm cho giá trị vốn hóa thị phần của nó ở mức trên 2,5 tỷ đô la. Trong veo năm 1995, giá chỉ trị doanh nghiệp này tăng gấp rất nhiều lần sau từng quý. Đây được xem như là ngày bắt đầu của sạn bong bóng Dotcom lần trang bị nhất.

Câu chuyện của Netscape sau đây sẽ ngừng trong bi kịch, không phải là bởi bong bóng Dotcom vẫn vỡ mà bởi vì sự tuyên chiến đối đầu quá tàn khốc của Microsoft. Windows 95 thành lập và hoạt động với nhiều nâng tầm (so cùng với 3.1) khiến cho nhu cầu sử dụng laptop tăng. Yêu cầu đó đang khởi động cuộc chiến khốc liệt về phần cứng khiến cho ngân sách mỗi chiếc PC giảm tốc khá nhanh chóng. Hai điều này đã đưa máy tính đến cùng với từng công ty khiến cho năng suất lao động tăng dần đều (1,25% hàng năm so với 0,02% về tối đa của giai đoạn 1972 – 1995).

Thành công của đợt IPO của Netscape trước mắt đã có tác động to khủng trong việc khuyến khích các công ty khởi nghiệp internet khác lên sàn và những nhà đầu tư đổ xô để đáp ứng nhu cầu tài trợ của họ. 2 năm sau đó, sạn bong bóng chính thức “phình to” với 1 loạt khoản chi tiêu trị giá hàng trăm tỷ USD được đổ vào nghành nghề dịch vụ này. 

Thật vậy, sự cuồng loạn kiếm lợi từ sự bùng nổ Internet được nhận thức này có nghĩa là các nhà đầu tư phần phệ bỏ qua những nguyên tắc cơ bạn dạng truyền thống của những công ty technology mới này, ví dụ điển hình như tỷ lệ giá trên thu nhập (P / E), nợ trên – phần trăm vốn chủ sở hữu (D / E) hoặc con số dòng chi phí tự do. Thay vào đó, họ tập trung vào hiệu suất và tiềm năng lớn mạnh trong tương lai cũng như nhận thức về thương hiệu và số liệu lưu lượng truy vấn trang web. 

Nhiều công ty khởi nghiệp thậm chí không tồn tại mô hình kinh doanh khả thi với không thể tạo thành dòng tiền, vì vậy chúng được định giá tương đối cao và tất cả tính đầu mà đa phần không dựa trên các mô hình định giá táo tợn mẽ.

Thảm họa sạn bong bóng Dotcom “phát nổ”

Việc sạn bong bóng Dotcom tiếng nổ lớn được cho là điều không có gì bất ngờ. Chính vì sự định giá khá cao này vẫn dẫn mang đến đỉnh điểm là bong bóng cổ phiếu Dotcom khổng lồ. Năm 1996, 677 công ty ở Hoa Kỳ sẽ niêm yết cổ phiếu; tiếp theo là 474 vào thời điểm năm 1997, 281 vào khoảng thời gian 1998, 476 vào năm 1999 với 380 vào năm 2000. Và đến năm 1999, 39 phần trăm của tất cả các khoản đầu tư chi tiêu mạo hiểm là dành riêng cho các công ty Internet. 

Bong láng phình to và vỡ là điều không thể kị khỏi. Sự kiện khiến sốc này đang dẫn đến sự việc bán tháo cp lớn, khi nhu yếu suy giảm và những hạn chế về tài bao gồm mạo hiểm đã có tác dụng tăng tốc độ suy thoái. Thảm họa khủng hoảng bong bóng Dotcom đổ vỡ năm 2000 với sau đó chỉ với 80 doanh nghiệp niêm yết cổ phiếu vào khoảng thời gian 2001. Vụ tai nạn đáng tiếc cũng dẫn cho sự sa thải hàng loạt trong nghành nghề dịch vụ công nghệ.

*

Bong láng Dotcom bước đầu sụp đổ vào khoảng thời gian 1999 cùng mùa thu kéo dài từ mon 3 năm 2000 cho đến năm 2002. Chỉ số NASDAQ đạt đỉnh cao vào đầu xuân năm mới 2000 với trên 5000 điểm nhưng mà chỉ đến cuối năm đã sút tới 50%. Thậm chí, vào cuối năm 2002, chỉ số này còn xuống rất gần kề mốc 1000 điểm. Thị trường Dotcom sụp đổ cộng thêm một trong những sự kiện như vụ 11/9 đã làm cho kinh tế Mỹ tụt dốc nhanh chóng.

 “Như chúng ta biết, công ty chúng tôi đã quan tâm đến mức giá bán cao kỷ lục phần nhiều thời đại của S&P 500 – xác suất giá trên thu nhập tăng vọt lên 32,19, ” Don Hays, chiến lược gia trưởng tại Wheat First Union (nay được call là Wachovia Securities) xem xét vào thời điểm đó. “Nhưng dựa trên các thống kê giám sát của shop chúng tôi sáng nay, Nasdaq Composite làm cho cho điều đó trông tốt như bèo. Tỷ lệ giá trên thu nhập cá nhân được đo lường và thống kê của công ty chúng tôi cho Nasdaq Composite là 90,2. Đó không phải là 1 trong lỗi đánh máy.”

Hơn nữa, theo Đại học Florida, phần trăm giá trên doanh số bán hàng (P / S) trung bình của những công ty đang niêm yết cổ phiếu vào thời điểm năm 2000 là 48,9 rất cạnh tranh tin. Thiệt vậy, hầu như các doanh nghiệp Dotcom số đông đang chuyển động thua lỗ ròng, chi phí nhiều vào quảng bá và nâng cấp nhận thức về yêu đương hiệu, đồng thời cung cấp các sản phẩm và dịch vụ thương mại của chúng ta miễn phí tổn hoặc với khoảng chiết khấu xứng đáng kể, hi vọng rằng sự tăng trưởng sau cùng của bọn họ sẽ được cho phép họ tính mức lãi cao hơn nữa.

Xem thêm: Chỉ Số Down Jone S Là Gì - Dow Jones Industrial Average Chart

Những hành động tiếp theo của cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong một trong những năm 1990 cũng đóng một vai trò quan trọng trong bài toán làm nghiêm trọng thêm “cơn sốt Dotcom”. Nỗ lực thể bằng cách giảm lãi suất và vì thế khuyến khích những công ty khởi nghiệp công nghệ vay các hơn, cũng giống như giảm đáng chú ý vốn – tăng thuế suất. Điều này chỉ càng khuyến khích các công ty đầu tư chi tiêu mạo hiểm và các nhà chi tiêu khác đầu tư mạnh tự bởi hơn trong lĩnh vực đang phát triển.

Vào máy Sáu, ngày 10 tháng 3 năm 2000, chỉ số tổng thích hợp NASDAQ đạt mức tối đa là 5.048,62, nút cao sẽ không đạt được nữa cho tới tháng 4 năm 2015. Ngày đồ vật Hai tiếp theo khởi đầu với thông tin rằng Nhật bạn dạng đã bước vào một cuộc suy thoái. Đợt phân phối tháo rộng rãi trên toàn cầu ra mắt sau kia đã ảnh hưởng đặc biệt nghiêm trọng mang đến NASDAQ và kết quả là nó đã biết thành mất điểm to thứ tư trong lịch sử vào ngày hôm đó.

Rõ ràng là trung tâm lý so với cổ phiếu công nghệ đang ban đầu thay đổi bạo dạn mẽ, khi những nhà đầu tư chi tiêu nhận ra rằng phần lớn các doanh nghiệp khởi nghiệp công nghệ không thể đuc rút lợi nhuận trong thời gian ngắn. 

Chỉ số NASDAQ kế tiếp đã bớt hơn 25% vào tuần xong xuôi vào ngày 14 tháng 4. Đây là một trong kỷ lục đa số thời đại và tiện lợi vượt qua mức giảm 19% xẩy ra trong Ngày lắp thêm Hai Đen Tối vào thời điểm tháng 10 năm 1987. Và tương tự như việc thả lỏng tiền tệ trong trong những năm 1990 đã cung cấp sự có mặt của bong bóng Dotcom. Bởi đó, sự thắt chặt xảy ra vào đầu năm mới 2000 đã đóng góp thêm phần làm bong bóng vỡ.

 Đến tháng 5 năm 2000, Fed đã tiếp tục tăng lãi suất sáu lần trong vòng 10 tháng, với lãi suất quỹ liên bang chuẩn chỉnh là 6,5%, mức cao nhất kể từ thời điểm tháng 1 năm 1991. Ở mức 6%, lãi suất vay chiết khấu cũng là mức cao nhất kể từ kia Tháng 8 năm 1991.

Chỉ số tổng vừa lòng NASDAQ đã mất 40% giá chỉ trị những năm 2000. Các cuộc tiến công vào Trung vai trung phong Thương mại quả đât vào năm sau chỉ làm cho trầm trọng thêm sự sụp đổ của thị trường, tương tự như các vụ bê bối liên quan đến Enron một tháng sau đó, WorldCom trong thời điểm tháng 6 sau đó và Công ty truyền thông Ad Philadelphia. Tháng 7 năm 2002. Đến thời khắc này, số đông các cổ phiếu Dotcom được giao dịch công khai đã phá sản, và niềm tin của nhà đầu tư vào lĩnh vực Dotcom đã bị tổn hại rất lớn khi số vốn trị giá hàng nghìn tỷ đô la bị xóa sổ.

Một ví dụ thực tiễn về những công ty internet trong thảm họa sạn bong bóng Dotcom

Trang website chuyên phân phối các thành phầm cho thú cưng mang tên Pets.com, hay được xem như là một ví dụ cho thấy sự cuồng nhiệt vẫn trở cần điên cuồng như vậy nào. Giới đầu tư chi tiêu đã chứng kiến ​​giá trị vốn hóa thị phần của nó giảm tốc mạnh từ rộng 300 triệu USD xuống còn 0 trong vòng chưa đầy một năm.

Trong 9 tháng đầu xuân năm mới 2000, công ty đã báo cáo khoản lỗ khoảng chừng 147 triệu USD. Mặc dù giá cổ phiếu doanh nghiệp đạt đỉnh tại mức 14 USD/cổ phiếu vào đầu xuân năm mới 2000, giá bán đã giảm sút dưới 1 USD sau khi các khoản lỗ được ra mắt và cuối cùng, doanh nghiệp buộc yêu cầu phá sản.

Tất nhiên, không phải toàn bộ các công ty Internet từ thời đó đều phá sản. Amazon đã tận mắt chứng kiến ​​giá cổ phiếu của chính mình giảm trường đoản cú đỉnh bong bóng khoảng 100 đô la xuống chỉ còn 7 đô la sau thời điểm bong nhẵn vỡ, trước lúc phục hồi ngoạn mục và nổi lên tự thời kỳ này như trong những câu chuyện thành công. eBay, Salesforce với Priceline.com tương tự như đã tồn tại qua quá trình này để đạt được mức tăng trưởng xứng đáng kinh ngạc.

NGUYÊN NHÂN CỦA THẢM HỌA BONG BÓNG DOTCOM

Đánh giá quá cao những công ty Dotcom

Hầu hết những công ty công nghệ và Internet tổ chức IPO vào thời kỳ Dotcom đầy đủ được định giá tương đối cao do nhu cầu ngày càng tăng và thiếu hụt các quy mô định giá vững chắc. Hệ số nhân cao được thực hiện để định giá các công ty công nghệ, dẫn đến những giá trị phi thực tế quá lạc quan.

Các công ty phân tích đang không tập trung vào đối chiếu cơ phiên bản của các doanh nghiệp này và khả năng tạo lệch giá bị quăng quật qua, vì trung tâm là số liệu lưu lượng truy cập trang web mà không có giá trị gia tăng. Phân tích được thực hiện cho biết thêm hơn 40% công ty Dotcom vẫn định giá chỉ quá cao bằng cách nghiên cứu giúp tỷ số p / E của họ.

Nguồn vốn đầu tư chi tiêu mạo hiểm dồi dào

Tiền đổ vào những công ty khởi nghiệp công nghệ và Internet của những nhà đầu tư chi tiêu mạo hiểm và những nhà đầu tư khác là một trong những nguyên nhân chủ yếu dẫn đến bong bóng Dotcom. Quanh đó ra, nguồn ngân sách rẻ gồm được trải qua lãi suất cực kỳ thấp khiến vốn thuận tiện tiếp cận. Nó cùng rất ít rào cản rộng trong câu hỏi giành vốn cho những công ty Internet sẽ dẫn mang lại việc đầu tư chi tiêu ồ ạt vào nghành nghề dịch vụ này, khiến cho bong bóng càng mở rộng hơn nữa.

Sự điên loạn của phương tiện truyền thông

Các công ty truyền thông khuyến khích các người đầu tư chi tiêu vào những cổ phiếu technology rủi ro bằng cách bán gần như kỳ vọng quá sáng sủa vào lợi nhuận sau này và câu thần chú “kiếm chi phí nhanh”. Những ấn phẩm sale – ví dụ như The Wall Street Journal, Forbes, Bloomberg, và nhiều ấn phẩm phân tích đầu tư – đang thúc đẩy nhu yếu thông qua các phương tiện truyền thông của họ đổ thêm dầu vào lửa với làm bong bóng thêm căng thẳng. 

LÀM THẾ NÀO ĐỂ TRÁNH BONG BÓNG KHÁC vào TƯƠNG LAI

Thẩm định thích hợp hợp

Đầu tư vào các công ty khởi nghiệp new và những công ty công nghệ tương tự chỉ nên được coi xét sau khi thực hiện thẩm định kỹ lưỡng, bao hàm việc xem xét kỹ hơn các động lực cơ bạn dạng về quý hiếm của công ty. Ví dụ điển hình như tạo ra dòng chi phí và những mô hình kinh doanh hợp lý. Tiềm năng dài hạn của một cổ phiếu rất cần được phân tích đúng đắn, vày sự tập trung trong ngắn hạn sẽ dẫn tới sự việc hình thành một sạn bong bóng khác.

Loại bỏ “đầu tứ kỳ vọng”

Các nhà đầu tư chi tiêu nên thải trừ các khoản đầu tư dựa bên trên tiềm năng chưa được tiến hành vào các đơn vị chưa chứng minh được kĩ năng tạo dòng vốn và tính chắc chắn dài hạn tổng thể. Phần lớn kỳ vọng dẫn mang lại sự lộ diện của bong bóng thông qua đầu cơ.

Xem thêm: Hệ Số Nợ/ Ebitda Tính Như Thế Nào, Ebitda Là Gì

Tránh các công ty có hệ số beta cao

Trong thời kỳ bong bóng Dotcom, đa số các cổ phiếu technology đều có thông số beta cao (lớn hơn 1), tức là mức bớt của chúng trong thời kỳ suy thoái và khủng hoảng sẽ nhiều hơn thế nữa mức bớt trung bình của thị trường. Hệ số beta cao báo cáo một cổ phiếu có khủng hoảng rủi ro cao vào thời điểm thị trường suy thoái. Bởi vì điều ngược lại cũng đúng khi thị trường bùng nổ, những nhà đầu tư nên cảnh giác với việc hình thành bong bóng.

Thảm họa sạn bong bóng Dotcom năm 2000 với vì sao chính tới từ sự cải tiến và phát triển quá nhanh và không bền vững của thị trường khi giá của những cổ phiếu tăng nhanh vượt xa giá trị thật của chúng. The Mastro hy vọng bài học sâu sắc từ “cơn sốt Dotcom” sẽ giúp bạn phần nào gồm được cách nhìn nhận bao quát, đánh giá thị trường cân xứng và không chạy theo tâm lý số đông trên con đường đầu tư. Chúc chúng ta thành công!