Đường cong lãi suất

  -  

Cuối năm ngoái, số lượt tìm kiếm trên top google về “đường cong lợi suất phẳng” lại leo lên mức cao nhất trong rộng một thập kỷ, thậm chí đạt đỉnh hồi tháng 4 năm nay. Tình trạng đảo ngược là nguyên nhân của việc này. Và đấy là lý do lý do thị trường lại chao hòn đảo đến vậy.

Bạn đang xem: đường cong lãi suất

Đường cong lợi suất là gì?

Đây là một cách để thể hiện nay sự chênh lệch trong khoản lợi suất mà các nhà chi tiêu nhận được để mua nợ ngắn hạn hoặc nhiều năm hạn. Hầu hết, họ yên cầu nhiều hơn khi bị “khóa tiền” trong thời gian dài hơn, bởi vì không chắc chắn về diễn biến của nền gớm tế. Vì vậy, con đường cong lãi vay thường dốc lên trên.

Đường cong lợi suất phẳng và hòn đảo ngược là như vậy nào?

Đường cong lợi suất đi ngang lúc mức chênh lệch, hoặc khoảng chênh lệch, của những trái phiếu dài hạn rớt xuống tới mức 0, ví dụ như khi lãi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm không có chênh lệch so với 2 năm. Nếu khoảng chênh lệch rớt xuống mức âm, con đường cong sẽ được xem là đảo ngược.

Tại sao việc này lại rất quan liêu trọng?

Theo hầu như gì đã xẩy ra trước đây, con đường cong lợi suất phản bội ánh tác động ảnh hưởng của thị trường so với nền tởm tế, nhất là về lấn phát. Giới chi tiêu cho rằng lạm phát tăng sẽ đòi hỏi lượng cài trái phiếu cao hơn nữa để bù đắp cho tác động của chứng trạng đó. Do lạm phát thường khởi nguồn từ tăng trưởng tài chính mạnh, yêu cầu đường cong lợi suất dốc mạnh dạn thường tức là tâm lý của những nhà đầu tư đang ổn định. Ngược lại, đường cong lãi suất vay đảo ngược lại là một trong những dấu hiệu về tình trạng suy giảm kinh tế sắp xảy ra, tựa như như đều gì sẽ xảy ra cách đó 11 năm. Đặc biệt, sự chênh lệch thân trái phiếu 3 tháng cùng 10 năm đã hòn đảo ngược trước 7 dịp suy thoái kinh tế trước đây.

Đường cong lợi suất trái phiếu Kho bạc bẽo Mỹ đang trong tình trạng cụ nào?

Xu hướng con đường cong lợi suất phẳng đã khiến thị trường điều chỉnh từ cuối năm 2017 cho tới năm 2018, với vấn đề Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nâng lãi suất vào tháng 3, tháng 6 và tháng 9. Chênh lệch thân trái phiếu 2 năm và 10 năm là khoảng chừng 12 điểm cơ bản (một điểm cơ bạn dạng là 1% của 1%), bớt từ 79 điểm cơ phiên bản vào mon 2. Một số trong những phần của mặt đường cong lợi suất hòn đảo ngược lần thứ nhất trong rộng một thập kỷ.

Xem thêm: Bố Giàu Bố Nghèo : Tại Sao Người Giàu Ngày Càng Giàu Hơn, Cha Giàu Cha Nghèo

Sau nhiều năm bệnh kiến xu hướng phẳng, nút chênh lệch giữa một vài loại trái khoán của Kho bạc tình Mỹ vẫn rớt xuống đến mức âm

Tình trạng này có ảnh hưởng đến các loại kỳ hạn tuyệt không?

Có. Nhìn tổng thể kỳ hạn càng gần thì chênh lệch lợi suất càng thấp. Điều đó cũng đều có nghĩa là một trong những phần của mặt đường cong có xu thế đảo ngược trước phần lớn phần khác. Ví dụ hơn, khoảng chừng chênh lệch giữa những trái phiếu kỳ hạn hai năm và 3 năm, 2 năm và 5 năm, 3 năm và 5 năm sẽ ở bên dưới mức 0 vào thời điểm tháng 12.

Tại sao bây giờ đường cong lại phẳng?

Có không hề ít nguyên nhân. Một mặt, Fed đã dần nâng lãi suất thời gian ngắn để thỏa mãn nhu cầu tốc độ phát triển khá nhanh của nền kinh tế. Và không như những năm trước, các ngân mặt hàng trung ương có vẻ như “ngại” đi lệch khỏi con đường đó bởi vì sự láo loạn của thị trường. Đồng thời, những thoả thuận, những xích míc thương mại của Mỹ và lo lắng về sự tăng trưởng phía bên ngoài nước Mỹ vẫn kiểm soát diễn biến của những trái phiếu dài hạn – đã sút từ mức cao trong nhiều năm. Ngay gần đây, Fed đã đổi khác quan điểm, bớt lạc quan về triển vọng của Mỹ.

Hai tại sao khác đó là: quỹ hưu trí và những công ty bảo hiểm đã có nhu cầu quá cao so với trái phiếu nhiều năm hạn, rất tốt và ngân hàng Trung ương châu Âu và bank Nhật bản tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ lỏng lẻo.

Xem thêm: Phân Biệt Made Of Là Gì Và Cấu Trúc Cụm Từ Make Of Trong Câu Tiếng Anh

Quan điểm của các chuyên gia

Với con số chênh lệch đang ở bên dưới mức 0, sự chú ý lúc này đổ quan tâm trái phiếu 3 tháng và 10 năm, trước đó đã dự đoán về triệu chứng suy thoái. Bộ trưởng Bộ Tài thiết yếu Mỹ Steven Mnuchin mang lại biết, ông không chú ý nhận thị phần là một dấu hiệu dự báo về tương lai của nền tởm tế. Các quan chức Fed đã bộc bạch lo ngại, nhưng cho đến thời điểm bây giờ vẫn không giới thiệu nhiều động thái để ngăn chặn sự hòn đảo ngược của đường cong lợi suất. Với miễn là bank trung ương nâng lãi suất vay ngắn hạn, thì vẫn không có rất nhiều dự đoán về đường cong dốc hơn.